今日观点
1.行业与个股
1.1.赢合科技大单点评：国轩订单如约而至，全年业绩翻番无忧
公司22日午间发布公告，宣布与青岛国轩签订《设备采购安装合同》，点评如下。
1.该合同标的包含上料合浆涂布、制片至入壳机、注液至清洗机设备，为电芯产线的中前端设备，将用于国轩青岛基地一期建设的磷酸铁锂产线上。本次合同金额为1.亿人民币人民币（含税），交货期为16年6月10日，安装调试60日，据此推测很有可能在今年第四季确认收入。
2.公司在2月2日公告与合肥国轩签订万人民币（含税）设备合同，本次签订合同与其相比，有几点不同：1）合同设备中多出“上料合浆涂布“等极片制作设备，说明公司提供的产品线进一步延伸；2）合同金额明显增大，彰显公司实力已得到客户充分认可。
3.今年以来，公司已先后公布与国轩订单累计2.亿（含税），对比年3.65亿的营收，业绩明显处于上升周期。锂电行业目前依然维持高热度的资本开支，我们认为公司随后将有可能继续获得沃特玛、中航锂电等其它传统客户订单，全年业绩有望翻番增长，继续建议投资者积极 年报数据：年总营收5.91亿元，实现归母净利润1.04亿元，同比分别增长.23%、58.96%。
调研要点：
1、晶体硅智能设备龙头，全线产品保持高毛利
公司是全球唯一具备区熔单晶、直拉单晶、高效多晶的设备供应商，全球唯一实现半熔高效铸锭全自动化的设备供应商，国内唯一一家自主研发全自动单晶炉的供应商，在各个晶体生长炉领域均保持了行业第一的水准。CFZ技术大大超越包括德国PVA在内的老牌企业，是国内高端制造业的领军及典范。公司拥有智能化的硅片加工车间，单晶炉、多晶炉长晶车间配有远程智能监控系统，已经实现全自动无人化生产管理，从自动装料、全自动单晶炉、金刚线切机、切磨抛一体机、金刚线单晶截断机、到机械手、AVG智能搬运及MES数据系统的应用，均为工业4.0奠定了坚实的基础。
年，公司主要产品晶体硅生长设备、光伏智能化装备、LED智能化装备毛利率分别为46%、48%、62%，保持行业较高水平，后两者为公司年新品，产品的多元化有效提升了公司整体盈利能力。
2、行业景气度回升，下游订单饱满
受益光伏行业下游需求大幅回升，公司年晶体硅智能装备订单饱满，全年总计中标9.3亿余元重大合同，产品的销售规模和市占率均为全国第一，主要客户包括了中环股份、宜昌南玻、陕西有色等大型企业。年仍有超7亿元的订单尚未完成，预计将在年交付并体现利润。此外，控股子公司内蒙晶环蓝宝石一期台设备已投产，二期厂房已进入装修阶段，未来将投入最新研发的、kg等大规格晶体生长炉，完全投产后将拥有2,万mm的蓝宝石产能。
3、积极寻找潜力新兴行业，存并购预期
公司一直积极寻找具有广阔市场前景的新兴行业，未来将走高端技术、高端市场、高效定制化服务的路线，目标是成为智能的、一体化的高端设备供应商，立足晶体生长设备，积极拓展新的高端装备和材料产业。
综合评价：
公司研发及产品商业化能力出众，经过多年积累及发展，目前已成为国内晶体生长设备领域绝对龙头，过去三年业绩增长呈现极强的成长性（-净利润分别为4,万、6,万、10,万），而随着去年以来光伏设备需求大幅回升，公司凭借晶体炉及光伏智能化设备卓越的品质及口碑，频获大单，蓝宝石及LED两块新业务的逐渐放量，也有望为公司提供新的利润增长点。目前公司定向增发已经进入意见反馈阶段，建议积极 3月22号，利亚德在北京举行集团战略发布会：15年年报解析、“文化科技+金融”战略介绍、VR产品导入介绍、和酒店哥哥、川大智胜、成都市武侯区政府的战略签约、节能LED小间距产品介绍。
1、“文化科技+金融”战略：通过高清显示技术、灯光、音效、VR/AR技术布局文化旅游、教育体育、影院等领域，打造极致视听文化体验
金融支撑外延发展：通过产业基金管理加大资产并购、产业投资，方向集中在视听文化科技产业链关联项目；电影、游戏、演艺、教育等内容制作；先进的视听技术。国内国外的并购仍是大概率事件。
三级盈利模式：过去更多依靠产品集成与服务（高清显示、音效、智能照明、VR/AR应用），未来将逐渐发展产品集成与服务+创意集成（视效、音效、创意设计、建筑智能）+文化体验运营（影院、文化旅游、文化体验馆、广告传媒）三级盈利模式，并且文化体验运营的占比将接近一半。
角色的转变：过去是视听产品的提供商，未来将打造视听解决方案的提供商，视听文化体验的运营商，弱化“硬”角色，强化“软”角色。
公司四大战略升级路径：1、通过增加软件、服务的业务占比，将科技产品从“硬”升级到“软”。2、通过视听应用整体解决方案，从传统的小集成升级到大集成。3、通过运营视听文化体验项目和投资视听文化内容产业，从“科技+文化”升级到“文化科技+”，最终升级到“文化科技+金融”。4、通过资本运作，从利亚德集团升级到利亚德系成立文化产业基金，投资参股内容制作机构。
2、VR产品导入情况
公司的目标是成为VR商用领域的领创者，目前的战略合作资源包括黑晶、荷兰Dimenco、印度MIC（印度大选）、川大智胜、强氧科技、数十家国内外知名VR企业，未来的策略会加强商用领域VR技术的研发与引进，投资参股内容制作公司，重点将发展文化娱乐乐园、文化科技体验馆、文化娱乐主题公园等。
VR显示产品的显示产品，目前正在启动全景小间距裸眼VR系统，将要拓展激光全息VR显示、光场技术等，并且积极 数虎业务介绍：数虎定位于视觉工程服务商，技术优势集中在泛VR类的全息应用、裸眼3D技术，目前业务围绕三个方面：数字化展厅（做展厅、展馆，针对政府，企业等，还有主题游乐）、多媒体演艺（千古情、昭君出寨之类的舞台剧、春晚、时尚跨界真人秀“女神新装”、大型演唱会、城市光影秀）、影视动漫（多媒体儿童剧，已经开发了5个独立的儿童剧，加拿大多媒体音乐剧“爱丽丝梦游仙境”）。
北京黑晶业务介绍：分为三块业务互动商业（为企业提供VR/AR的展示）、互动教育（神卡王国、教学AR体验等，计划3年内成为最领先的科技教育品牌）、重沉浸主题公园（自主的力反馈装甲，追踪系统成本很低，正在力争做的比theVOID大）。
3、与酒店哥哥、川大智胜、成都市武侯区政府的战略合作协议
与酒店哥哥的母公司出资设立合资公司。HotelGG是中国在线酒店领域最大的会场搜索比价和预订平台。平台覆盖了中国85%以上的会议酒店，近6万块优质场地。目前单月来访的企业客户数量超过30万，单月获得的会议订单量超过2万单，交易价值5亿人民币。利亚德将通过合资公司进入酒店行业LED设备的租赁和运营业务领域。诚甲信息向合资公司提供丰富的酒店资源以及酒店客源，利亚德向合资公司提供有竞争力的LED显示产品。同时也将充分发挥小间距产品的优势，开拓小间距业务的新蓝海。
与川大智胜签订《“虚拟现实技术创新与应用”战略合作协议》，合作内容包括将共同研究将LED小间距显示技术与VR技术融合并应用、共同投资建设和运营基于文化艺术与科学技术相结合为核心的平台（如校园电影院线），形成集产学研为一体的完整的高校影视动漫创新创业产业链、拟共同投资研发影院级“高清晰立体LED显示”相关技术、共同投资建设和运营“虚拟现实科普体验馆”。
与成都市武汉区政府签订战略合作协议，将立足武侯区现有特色，充分利用公司的资源打造现代化的文化旅游项目。项目将包括文化旅游演艺建设、照明工程建设、LED显示屏等多方面建设需求，公司本部及各子公司都将积极参与建设，预计将对公司业绩带来积极影响。
公司是LED小间距产品龙头标的，LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，我们预计公司16-17归属母公司净利润为6.4亿、10.4亿。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，继续推荐。
1.4.金杯电工订单点评：新能源汽车业务进攻号角已经吹响
金杯电工今日发布公告，宣布控股子公司金杯新能源与保定长安签订《供货合同》，点评如下：
1.该合同标的及数量需按照根据保定长安的《采购订单》另行确定，合同期限至今年年底。虽然因为没有披露标的的具体信息，暂时无法判断对公司业绩影响。但从原文泰能源网站上，我们看到其之前给保定长安开发项目为组合方式87串并电池包，容量为70KWh，用于长安神骐物流车上。因此我们推测本次订单或为相关类型电池包。
2.从单价上推测，该电池包单套售价应为14万左右。按照电池采购合同来看，通常为数千辆的级别，则每一千辆可为公司贡献1.4亿的营收。考虑到公司的合作客户还有长沙众泰、陕汽通家等，我们认为公司今年电池pack业务可为公司收入带来更大弹性。
3.本次供货协议的签订，虽然没有透露太多信息，但是其意义在于：1）吹响了公司在新能源汽车领域转型的号角；2）表明了公司在动力电池pack领域的竞争实力。我们认为公司目前双重收益于新能源物流车爆发和三元电池解禁预期，未来还将开展新能源汽车运营业务，当前市值仅为52.38亿，为小市值高弹性品种，建议投资者积极 1、南风股份：公司与国核工程有限公司签订了陆丰核电站1、2号机组MS10空气处理机组设备、MS14安全壳循环冷却机组设备的采购合同，合同金额为5,万元。
2、特锐德：公司全资子公司“特来电”与“特分享”签署《合资经营协议书》，拟共同出资在深圳设立“深圳特来电新能源有限公司”，从事新能源汽车充电系统及终端网络投资建设、汽车充电服务、充电云平台、电动汽车销售及服务等业务。
3、金杯电工：公司控股子公司“金杯新能源”与保定长安客车制造有限公司签订《供货合同》，协议根据对方的《采购订单》，公司向其提供合同产品名称、规格/型号、数量、交货日期等内容。
4、理工监测：公司子公司“尚洋环科”中标年青海省地表水水质自动监测站新建及改建项目，中标总金额2,万元，占公司最近一期经审计的营业总收入的13.23%。
5、新时达：公司全资子公司上海新时达机器人有限公司与刘传双、郑海燕签署协议，共同在安徽合肥设立合资公司，在安徽地区开展机器人业务营销业务。
6、长高集团：公司公告年权益分派方案，拟向股东10股派现0.6元。
感谢支持浙商证券电力设备与新能源研究团队（郑丹丹、陈笑宇、洪绚、傅爱兵、徐智翔）！
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