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个股点评
天顺风能（）
吊装起量，盈利回升
投资要点：业绩预增4.44%，符合预期：公司发布年业绩快报，报告期内公司实现营业收入38.94亿元，同比增长20.25%；实现归属母公司净利润4.9亿元，同比增长4.44%。对应EPS为0.28元。其中4季度，实现营业收入13.84亿元，同比增长43.55%，环比增长54.87%；实现归属母公司净利润1.33亿元，同比增长18.23%，环比增长14.28%。4季度对应EPS为0.07元。
风电吊装起量，盈利见底回升：根据BNEF统计，年中国国内新增风电吊装21GW，较年回升17%，行业复苏明显；18年下半年以来零部件和整机厂订单加速明显，吊装拐点正在到来。测算公司Q4风塔产量11-13万吨左右，全年预计35-38万吨。截至年3季度末，公司在手订单38万吨，订单储备丰富。公司风塔产能加速投放，18年底公司风塔产能45万吨左右、20年底风塔产能有望达到60万吨。18年11月份以来上游原材料价格逐步回落，中游制造的零部件厂盈利能力回升，公司风塔的吨毛利有望从Q3的-元/吨，稳步回升。19年风塔业务将实现量利齐升。
运营持续改善，规模持续增加：运营方面，全国风电利用小时数小时，同比增加小时，弃风率7%，下降了5个百分点。尤以新疆当地风电利用小时数小时，同比增加了小时，弃风率下降6.9个百分点至15%。据公司公布情况，18年底公司风电场累计规模约MW，19年公司山东、河南在建的风电电站项目有望陆续并网，预计到年底累计装机规模有望达到MW。规模增长叠加盈利改善，运营板块也将迎来快速增长。
盈利预测与投资评级：我们预计公司19-20年业绩分别为6.58、8.73亿元，同比增长34.2%、32.7%，对应EPS0.37、0.49元，维持“买入”评级。
风险提示：政策不达预期，竞争加剧等。
（分析师曾朵红曹越）
国祯环保（）
营收业绩双增长，经营数据表现亮眼
事件：公司发布年度业绩快报，实现营业收入40.10亿元，同比增长52.57%；实现归母净利润2.93亿元，同比增长50.64%；每股收益为0.53元，同比增长47.22%。
投资要点：营收业绩双双快速增长，扣非归母净利润同比大幅提升超80%：根据公司公告，年全年公司实现营业总收入40.10亿元，同比增长52.57%；实现营业利润为3.79亿元，同比增长81.82%；实现利润总额3.79亿元，同比增长57.39%；实现归母净利润2.93亿元，同比增长50.64%，EPS为0.53元/股，同比增长47.22%。根据前期披露的18年业绩预告显示，公司预计18年度的非经常性损益为万元，则扣非归母净利润为2.89亿元，同比大幅增长83.33%。公司业绩快速增长的主要原因是报告期内公司在手订单及项目稳步推进实施，水环境运营规模不断增长。年公司运营服务收入与工程建造服务收入增长明显，相应的公司业绩与效益较去年同期保持了较快增长。
资产规模稳步提升，投资回报率处于行业较高水平。截至年底公司总资产为.71亿元，同比增长25.58%，主要系报告期内在建项目稳步实施与推进、特许经营权增加以及融资规模增加所致。归母所有者权益为22.35亿元，同比增长16.57%，每股净资产为4.07元，同比增加16.95%。投资回报率方面，年度公司净资产收益率为14.31%，较上年同期提升2.24个百分点，处于同类可比公司中的较高水平。
